11:16
-8 C°
Пробки:   2 балла
$
56.3554
70.6471

Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов

9 февраля 2018 года
1417
Инфляция в России: замедление благодаря меньшей индексации транспортных тарифов
По данным Росстата, после стабильной динамики ИПЦ в последние месяцы 2017 г. в январе этого года дезинфляция возобновилась: рост цен в годовом сопоставлении замедлился до 2,2% против 2,5% в декабре. Судя по опубликованной статистике, основной вклад в снижение темпов роста цен по-прежнему вносит продовольственный сегмент. Однако на этот раз к нему также добавилась меньшая, чем обычно, индексация транспортных тарифов. Итоговый результат в точности соответствует нашей оценке, которая приводилась в Ежедневном обзоре за 5 февраля. Мы полагаем, что и для Банка России он также не стал неожиданностью. Тем не менее вопрос о том, будет ли на заседании совета директоров ЦБ 9 февраля ключевая ставка снижена на 25 или 50 бп, остается открытым. Мы по-прежнему склоняемся к меньшему из двух значений.

Дезинфляция затронула все три категории, отражаемые в отчете Росстата…

- Инфляция в продовольственном сегменте остается на рекордно низких уровнях. В январе рост цен на продукты питания замедлился до 0,7% г/г против 1,1% в декабре 2017 г. Наибольший вклад в дезинфляцию (−0,05 пп) внес очередной разворот цен на плодоовощную продукцию, которые снизились на 0,1% г/г после роста на 1,2% в декабре. Также продолжили снижаться цены на мясо.

- Рост цен на непродовольственные товары вновь начал замедляться (до 2,6% г/г по итогам января) после временной стабилизации на уровне 2,8% г/г в 4к17.

…однако в сфере услуг замедление оказалось наиболее выраженным. Темпы роста цен на услуги в январе снизились до 3,9% г/г (против 4,4% в декабре), впервые опустившись ниже целевого значения в 4%. Основной вклад в общее замедление инфляции в сегменте внесло снижение темпов роста цен на услуги пассажирского транспорта (3,5% г/г против 6,8% в декабре) в результате менее значительной, чем обычно, индексации тарифов. Судя по недельной статистике (пока что единственный источник детальной информации о структуре роста цен), индексация транспортных тарифов в январе не превысила 1,7% против 6,7–13,1% за первые 9 дней 2017 г.

На заседании 9 февраля совет директоров Банка России, как мы ожидаем, будет выбирать между снижением ключевой ставки на 25 бп или 50 бп. Как заявила 1 февраля председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, с точки зрения регулятора риск девальвации рубля под давлением негативной динамики нефтяных котировок снизился, что дает основания для более быстрого, чем изначально планировалось, перехода к нейтральной денежно-кредитной политике (предполагает ставку на уровне 6–7%). Однако мы полагаем, что более благоприятную внешнюю конъюнктуру Банк России учел еще в своем декабрьском решении, в связи с чем на этот раз наиболее вероятным нам представляется снижение ставки на 25 бп.

Экономист ВТБ Капитал по России и СНГ Александр Исаков

 

Раздел: Экономика

Новости по теме

Смотреть все
В Екатеринбурге на ремонт 17 дорог потратят 854 млн рублей
17 февраля 2018 года
348
В Екатеринбурге власти планируют отремонтировать до осени 2018 года 17 дорог. Потратить на модернизацию городских магистралей рассчитывают 854 миллионов рублей. Администрация объявила конкурс для ...
Регионам на ремонт и строительство дорог выделили 17,5 млрд рублей
13 февраля 2018 года
989
В нынешнем году на ремонт и строительство дорог из федерального бюджета будут выделены 17,5 миллиардов рублей. Они распределятся между 30 регионами, сообщается на официальном портале Кабмина ...
ЦБ: Объем выданной ипотеки в 2017 году вырос на 37,2%, до 2 трлн руб
7 февраля 2018 года
1441
По информации представителей Банка России, в 2017 году рынок ипотечного кредитования показал максимальный рост и составил 2 триллиона рублей. Это на 37% больше аналогичного показателя прошлого года. Всего ...
Доля российских лекарств на внутреннем рынке достигла 84%
18 января 2018 года
1499
Денис Мантуров, глава Министерства торговли и промышленности РФ, заявил о том, что доля лекарств отечественного производства, входящих в группу ЖНВЛП (жизненно необходимые и важные лекарственные препараты), ...
ЦБ упростит валютный контроль для российских экспортеров
6 января 2018 года
1369
Центробанк России принял решение о снижении требований по валютному контролю для оформления операций отечественными предпринимателями. Таким образом, регулятор решил начиная с марта нынешнего года уменьшить ...

Последние новости

Смотреть все
В Екатеринбурге на ремонт 17 дорог потратят 854 млн рублей
17 февраля 2018 года
348
В Екатеринбурге власти планируют отремонтировать до осени 2018 года 17 дорог. Потратить на модернизацию городских магистралей рассчитывают 854 миллионов рублей. Администрация объявила конкурс для компаний-подрядчиков. Мэрия сообщила о проведении ...
Банк России предоставил прогноз по российской экономике
17 февраля 2018 года
360
Банк России составил прогноз по российской экономике. Информация предоставлена в виде ролика, размещенного на YouTube-канале регулятора. В ближайшее время в России сохранится незначительный рост потребительских цен, проинфляционные риски ...
Банк России отозвал лицензию у банка «Уральский капитал»
16 февраля 2018 года
589
Уфимское финансовое учреждение «Уральский капитал» с 15 февраля не осуществляет банковские операции. Причиной послужил отзыв лицензии, произведенный Банком России. «Банк применял в своей работе бизнес-модели, сопряженные с большими рисками. Они ...
Голодец пообещала россиянам пенсии по 25 тыс. рублей
16 февраля 2018 года
515
Россиянам пообещали довести пенсии до 25 тыс. рублей. Соответствующее заявление вице-премьер Ольга Голодец сделала в кулуарах РИФ-2018 в Сочи. «У нас имеется четкая стратегия развития, которой мы должны придерживаться. В документе говорится о ...
«МРСК Урала» заключила соглашение с властями Свердловской области‍
16 февраля 2018 года
639
Компания «МРСК Урала» намерена реализовывать в Свердловской области инвестиционный контракт в сфере электроэнергетики. Соглашение с правительством было подписано на полях РИФ-2018 в Сочи. Новый проект позволит улучшить инвестиционный климат ...
Следуйте за нами